疫后消费复苏 智能家居龙头有望触...
- 北北红牛一号
- 2022-06-12 09:45:45
疫后消费复苏 智能家居龙头有望触底反弹
科沃斯（603486）
【所属概念】
智能机器、智能家居
【事件驱动】
据相关报告显示，2022年，智能生活小家电消费同比增长2678.2%。新冠肺炎的爆发，“宅经济”的不断催化让无数的小家电涌入消费者的视野之中，各式各样的新奇小家电出现在年轻人的家中，在当代年轻人的生活中占据一席之地。
【行业前景】
（1）清洁电器刚需性强（浙商证券马莉《清洁电器龙头，研产销赋能持续领跑行业》2022-5-24）
作为家务三大解放双手场景之一（洗碗、洗衣和扫/拖地），我们认为清洁电器具有较强的刚需属性，因而市场空间天花板较高。在由小众走向大众的过程中，扫地机将经历由产品力升级驱动和供应链效率驱动两大发展阶段，分别对应量价双升和以价换量两种发展模式。在当下扫地机行业进入产品微创新阶段后，我们认为下一阶段需求释放将由供应链效率及规模效应提升产品性价比驱动，渗透率在以价换量阶段仍有加速提升潜力。
（2）未来供应链效率驱动行业以价换量（浙商证券马莉《清洁电器龙头，研产销赋能持续领跑行业》2022-5-24）
扫地机器人经过产品迭代提高实用性后，已能够基本满足家庭地面清洁需求，因而行业接下来的发展中，价格下沉将能够触达更多消费者，“以价换量”有望成为扫地机市场规模增长主要驱动力。而在行业逐渐成熟、产品迭代放缓后，一方面成本端开模等环节成本削减，另一方面规模效应和供应链效率提升也将降低成本费用，均能够 为扫地机“以价换量”提供支撑。
【核心优势】
（1）研产销优势突出（浙商证券马莉《清洁电器龙头，研产销赋能持续领跑行业》2022-5-24）
公司凭借突出的自研自产和品牌优势，科沃斯一方面有望实现传统品类价格带下沉，用户群向中低端市场纵向拓宽可以冲抵原有价格带竞争压力，并在行业进入以价换量阶段后持续占优；另一方面公司凭借研发优势也能有效实现新品类的协同拓展，用户群横向扩大打造公司全新增长引擎，从而驱动业绩超预期。
（2）前瞻性布局增强核心竞争力（浙商证券马莉《清洁电器龙头，研产销赋能持续领跑行业》2022-5-24）
公司设立子公司和自主品牌，在电机、电池、激光雷达、塑胶制品、模具等核心零部件上布局产能，通过拓展产业链上游进一步增强公司整体竞争力，有望持续领跑行业。
【风险提示】
终端消费需求不及预期；原材料价格波动风险；海运费波动风险。
风险提示：点评内容仅供参考，并不代表对任何人的买卖建议和依据。
投资者据此操作，收益和风险自担。股市有风险，交易需谨慎！股票股票财经股票交流股票分析
科沃斯（603486）
【所属概念】
智能机器、智能家居
【事件驱动】
据相关报告显示，2022年，智能生活小家电消费同比增长2678.2%。新冠肺炎的爆发，“宅经济”的不断催化让无数的小家电涌入消费者的视野之中，各式各样的新奇小家电出现在年轻人的家中，在当代年轻人的生活中占据一席之地。
【行业前景】
（1）清洁电器刚需性强（浙商证券马莉《清洁电器龙头，研产销赋能持续领跑行业》2022-5-24）
作为家务三大解放双手场景之一（洗碗、洗衣和扫/拖地），我们认为清洁电器具有较强的刚需属性，因而市场空间天花板较高。在由小众走向大众的过程中，扫地机将经历由产品力升级驱动和供应链效率驱动两大发展阶段，分别对应量价双升和以价换量两种发展模式。在当下扫地机行业进入产品微创新阶段后，我们认为下一阶段需求释放将由供应链效率及规模效应提升产品性价比驱动，渗透率在以价换量阶段仍有加速提升潜力。
（2）未来供应链效率驱动行业以价换量（浙商证券马莉《清洁电器龙头，研产销赋能持续领跑行业》2022-5-24）
扫地机器人经过产品迭代提高实用性后，已能够基本满足家庭地面清洁需求，因而行业接下来的发展中，价格下沉将能够触达更多消费者，“以价换量”有望成为扫地机市场规模增长主要驱动力。而在行业逐渐成熟、产品迭代放缓后，一方面成本端开模等环节成本削减，另一方面规模效应和供应链效率提升也将降低成本费用，均能够 为扫地机“以价换量”提供支撑。
【核心优势】
（1）研产销优势突出（浙商证券马莉《清洁电器龙头，研产销赋能持续领跑行业》2022-5-24）
公司凭借突出的自研自产和品牌优势，科沃斯一方面有望实现传统品类价格带下沉，用户群向中低端市场纵向拓宽可以冲抵原有价格带竞争压力，并在行业进入以价换量阶段后持续占优；另一方面公司凭借研发优势也能有效实现新品类的协同拓展，用户群横向扩大打造公司全新增长引擎，从而驱动业绩超预期。
（2）前瞻性布局增强核心竞争力（浙商证券马莉《清洁电器龙头，研产销赋能持续领跑行业》2022-5-24）
公司设立子公司和自主品牌，在电机、电池、激光雷达、塑胶制品、模具等核心零部件上布局产能，通过拓展产业链上游进一步增强公司整体竞争力，有望持续领跑行业。
【风险提示】
终端消费需求不及预期；原材料价格波动风险；海运费波动风险。
风险提示：点评内容仅供参考，并不代表对任何人的买卖建议和依据。
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