昨天提到，居民新增中长期贷款同比负增长...

昨天提到，居民新增中长期贷款同比负增长，以及储蓄意愿新高，我说这两个是同一个逻辑，有些小伙伴很困惑。

钱要么是拿去提前还房贷，要么是拿去存银行，这个不是矛盾的么？

其实不矛盾，现在的情况是有一批人选择了多留现金，有一批人选择了还房贷，两者虽然有替代性，但是大方向都是对未来谨慎，所以两者的缩小幅度大于他们两者之间的替代效应，导致了两个数据都走出了倾向于谨慎的态度。

——打个不那么恰当的比方的话，类似于系统性风险发生的时候，在情绪最恐慌的时候，有i心人去看下3月16日那一周的股债走势，是股债双杀的。

按理说股和债是有替代效应的，但是如果看国债期货走势，3月15日暴跌，3月16日上午也暴跌。——大家开始对整个国别的大类资产恐慌了，所以就会出现走势趋同。

虽然不是很恰当的类比，但是足够形象。

当然了，好事是，每一次出现股债双杀的时候，都是情绪恐慌末期，只要你相信国运还是长期向上的。