黄金还能雄起吗

黄金 2025 投资逻辑

• 2024年12月末增持情况：央行官网1月7日更新数据显示，截至2024年12月末，我国央行黄金储备报7329万盎司，较2024年11月末增加了33万盎司，这是去年11月以来我国央行连续第二个月增持黄金储备，且增持规模较去年11月的16万盎司明显增加。2024年全年，央行增持黄金142万盎司，为连续第三年增持黄金。

• 增持原因及未来趋势：东方金诚首席宏观分析师王青认为，我国央行逢低买入、适度增持黄金储备符合大趋势。截至2024年12月，我国官方国际储备资产中黄金的占比为5.5%，明显低于15%左右的全球平均水平。从优化国际储备结构，推进人民币国际化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。此外，2024年11月特朗普当选美国总统，未来国际政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌，这也使得从控制成本角度出发而暂停增持黄金的必要性下降。

全球央行

• 2024年10月购买情况：世界黄金协会12月5日数据显示，各国央行10月份的黄金净购买量为60吨，为2024年单月峰值，是12个月平均购买量的两倍，印度央行主导了今年迄今的购买量和当月报告的购买量，印度10月份新增27吨黄金，使其2024年以来的黄金总购买量达到77吨，为全球各国央行中黄金购买量之首。新兴市场央行继续主导市场，土耳其和波兰的黄金储备2024年迄今分别增加了72吨和69吨。

• 2024年前9个月购买情况：全球央行在2024年前9个月购买了694吨黄金。

• 未来购买趋势：高盛研究预计，由于对美国金融制裁和美国主权债务负担日益加重的担忧，央行购金热潮将持续下去，并预测2025年金价将达到每盎司3000美元。瑞银的分析称，预计未来一年央行的需求将保持强劲，其策略师Wayne Gordon表示：“在多元化和去美元化趋势的推动下，我们预计央行的需求将保持稳定，2025年的购买量约为900吨”。黄金还能雄起吗