【申万通信】科华数据...

【申万通信】科华数据：对标Ve­r­t­iv，供电+温控核心厂商，受益IDC行业预期反转+腾讯链机会！（20250115）$科华数据(SZ002335)$
1）2025本土AI主线，自下而上：字节产业链扩散，BB­AT资本开支向上游传导；公司为腾讯链等的核心标的，IDC服务及产品（T-bl­o­ck）均深度绑定，潜在空间广阔。
2）AI­DC卖铲人：AI算力基建中，能源是最稀缺要素之一，类比石油之于传统基建，UPS为代表的能源系统是刚需。公司UPS领军，预计显著受益于AI­DC建设增量。
3）产品组合与商业模式全面对标Ve­r­t­iv：除UPS外，公司HV­DC等高价值量能力被低估，同时温控方面亦具备液冷CDU及微模块整体交付能力，天花板打开。
通信/IDC视角看，以一致预期测算，25年18倍PE相对仍较低。