市占率全球第一，机器人、新能源双龙头...
- 股疯子龍哥
- 2025-02-27 04:38:06
市占率全球第一，机器人、新能源双龙头，狂赚30亿！
人形机器人，加速量产！
马斯克透露，特斯拉计划于2025年生产1万台Optimus人形机器人。
若进展顺利，2026年的产量将增至2025年的10倍，并在2027年再实现10倍的增长，预计届时每月产量将达到10万台。
马斯克还表示，特斯拉目标成本控制在1万美元左右，售价预计为2万美元，这将为特斯拉带来25万亿美元至30万亿美元的市场。
作为新能源与机器人的双重领头羊，特斯拉正逐步构建起在人形机器人市场的领先地位。
那么，在这片万亿蓝海中，谁能脱颖而出？
答案无疑是那些与特斯拉这样的行业巨头深度绑定的企业。
回顾历史，新能源汽车行业爆发时，与特斯拉紧密合作的宁德时代，迅速崛起，成为全球动力电池领域的佼佼者；国产操作系统崛起时，与华为深度合作的常山北明，同样抓住了机遇，迎来了业绩的爆发式增长。
其中，三花智控作为特斯拉的一级供应商，有望成为下一个宁德时代，加速订单释放。
多次踩中风口
年利润接近30亿
三花智控的成长史，堪称一部“精准踩中产业周期”的教科书。
1980年三花智控从农机厂转型空调零部件，打破国外电磁阀垄断，成为格力、美的的核心供应商。
2017年三花智控通过收购三花汽零切入新能源汽车热管理，成功搭上特斯拉、比亚迪快车。
这一战略举措使三花智控迅速在新能源汽车热管理领域站稳脚跟。
目前，三花智控汽车零部件已经有热力膨胀阀、电子膨胀阀、电子水泵多款产品。
通过整合三花汽零的资源和技术，三花智控进一步强化了其在汽车热管理系统方面的技术实力和市场份额。
三花智控在车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件等多项产品市场占有率全球第一，是全球最大的制冷元器件与汽车热管理部件制造商。
这一成就的背后，是三花智控在研发方面的持续投入。
近年来，公司研发费用持续攀升。2024年前三季度，三花的研发费用达到了9.92亿元，研发费用率为4.83%，近年来稳中有升且同样领先于其他可比公司。
这不仅加强了其在热管理技术上的领先地位，也为公司带来了源源不断的订单。
三花热管理业务的在手订单快速增长，由2023年的85.22亿增至2027年的243.42亿，2027年同比增幅20.87%。
随着新能源汽车销量的迅猛增长，三花智控在汽车零部件的收入也实现了快速攀升。
2019年，三花智控的汽车零部件业务收入仅为16.51亿元。而到了2023年，该业务收入已飙升至99.14亿元，占公司总收入的40.37%。
在汽车零部件业务带动下，三花智控整体业绩持续增长。
2019-2023年，公司的营收从112.87亿元增长至245.58亿元，年复合增速21.45%，净利润从14.21亿元增长至29.21亿元，年复合增速19.74%。
不仅如此，与同在特斯拉产业链上的拓普集团相比，三花智控在盈利能力方面展现出了独特的优势。
拓普集团作为特斯拉的供应商之一，在汽车零部件领域也有着不俗的表现。然而，在毛利率和净利率等关键财务指标上，三花智控却更胜一筹。
近年来三花智控的毛利率普遍维持在25%-30%左右，这一水平远高于拓普集团。
押注人形机器人
打造第三增长曲线
除了在传统汽车零部件业务上的强劲表现，三花智控还积极拓展新的增长点。
在2023年的年报中，三花智控宣布公司已开始着手布局人形机器人产业链。
紧接着在2024年1月，三花智控发布公告，将在杭州投资50亿元，其中12亿元用于建设变频控制器生产基地，38亿元用于生产机器人执行器。
那么，三花智控为什么要布局人形机器人？
一方面，人形机器人市场空间广阔。
2022年全球仅人形机器人市场规模就达到16.2亿美元，2032年预计市场规模将达到286.6亿美元，2022-2032年复合增长率达33.28%。
执行器占据了人形机器人硬件成本的80%以上，预示着随着人形机器人市场的蓬勃发展，执行器领域将可能迎来显著的增长红利。
假设人形机器人的年产量达到100万台，那么执行器的市场潜力预计将突破千亿元大关。
三花智控凭借其在汽车零部件领域的深厚积累和技术优势，有望在人形机器人市场中占据一席之地，从而实现业务的多元化和持续增长。
另一方面，三花智控在人形机器人领域拥有先发优势。
一、技术优势。
仿生机器人行业与智能汽车行业具有相通的底层技术。
人形机器人的执行器与公司电子泵类产品的核心工艺相似，都涵盖了冲压、注塑、机加工、焊接、表面处理、电机绕线、PCBA贴片、组装等步骤。
因此三花智控在项目开发中可以借鉴相关产品经验，降低开发难度。
二、客户优势。
三花智控早已在新能源汽车领域与特斯拉建立了深厚的合作关系。
三花智控是特斯拉汽车热管理系统的核心供应商，而Optimus的量产需依赖现有汽车供应链。
这种“特链”身份，让三花在竞标机器人执行器订单时具备天然优先级。
从特斯拉的企业文化入手，特斯拉对于供应商的筛选，强调高度配合意愿、共同研发、高效响应速度。
公司已在美国、墨西哥、波兰、越南、泰国、印度等地建立了海外生产基地，具备全球交付能力和规模量产能力，更可能成为特斯拉“第一选择”。
结语
三花智控经历多次转型，国内的空调和新能源汽车两次浪潮，给了三花智控两次业绩增张机会。
短期来看，公司汽车热管理业务在手订单充足，仍能提供业绩安全垫；长期来看，人形机器人执行器的潜在爆发力赋予业绩极高弹性。
人形机器人，加速量产！
马斯克透露，特斯拉计划于2025年生产1万台Optimus人形机器人。
若进展顺利，2026年的产量将增至2025年的10倍，并在2027年再实现10倍的增长，预计届时每月产量将达到10万台。
马斯克还表示，特斯拉目标成本控制在1万美元左右，售价预计为2万美元，这将为特斯拉带来25万亿美元至30万亿美元的市场。
作为新能源与机器人的双重领头羊，特斯拉正逐步构建起在人形机器人市场的领先地位。
那么，在这片万亿蓝海中，谁能脱颖而出？
答案无疑是那些与特斯拉这样的行业巨头深度绑定的企业。
回顾历史，新能源汽车行业爆发时，与特斯拉紧密合作的宁德时代，迅速崛起，成为全球动力电池领域的佼佼者；国产操作系统崛起时，与华为深度合作的常山北明，同样抓住了机遇，迎来了业绩的爆发式增长。
其中，三花智控作为特斯拉的一级供应商，有望成为下一个宁德时代，加速订单释放。
多次踩中风口
年利润接近30亿
三花智控的成长史，堪称一部“精准踩中产业周期”的教科书。
1980年三花智控从农机厂转型空调零部件，打破国外电磁阀垄断，成为格力、美的的核心供应商。
2017年三花智控通过收购三花汽零切入新能源汽车热管理，成功搭上特斯拉、比亚迪快车。
这一战略举措使三花智控迅速在新能源汽车热管理领域站稳脚跟。
目前，三花智控汽车零部件已经有热力膨胀阀、电子膨胀阀、电子水泵多款产品。
通过整合三花汽零的资源和技术，三花智控进一步强化了其在汽车热管理系统方面的技术实力和市场份额。
三花智控在车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件等多项产品市场占有率全球第一，是全球最大的制冷元器件与汽车热管理部件制造商。
这一成就的背后，是三花智控在研发方面的持续投入。
近年来，公司研发费用持续攀升。2024年前三季度，三花的研发费用达到了9.92亿元，研发费用率为4.83%，近年来稳中有升且同样领先于其他可比公司。
这不仅加强了其在热管理技术上的领先地位，也为公司带来了源源不断的订单。
三花热管理业务的在手订单快速增长，由2023年的85.22亿增至2027年的243.42亿，2027年同比增幅20.87%。
随着新能源汽车销量的迅猛增长，三花智控在汽车零部件的收入也实现了快速攀升。
2019年，三花智控的汽车零部件业务收入仅为16.51亿元。而到了2023年，该业务收入已飙升至99.14亿元，占公司总收入的40.37%。
在汽车零部件业务带动下，三花智控整体业绩持续增长。
2019-2023年，公司的营收从112.87亿元增长至245.58亿元，年复合增速21.45%，净利润从14.21亿元增长至29.21亿元，年复合增速19.74%。
不仅如此，与同在特斯拉产业链上的拓普集团相比，三花智控在盈利能力方面展现出了独特的优势。
拓普集团作为特斯拉的供应商之一，在汽车零部件领域也有着不俗的表现。然而，在毛利率和净利率等关键财务指标上，三花智控却更胜一筹。
近年来三花智控的毛利率普遍维持在25%-30%左右，这一水平远高于拓普集团。
押注人形机器人
打造第三增长曲线
除了在传统汽车零部件业务上的强劲表现，三花智控还积极拓展新的增长点。
在2023年的年报中，三花智控宣布公司已开始着手布局人形机器人产业链。
紧接着在2024年1月，三花智控发布公告，将在杭州投资50亿元，其中12亿元用于建设变频控制器生产基地，38亿元用于生产机器人执行器。
那么，三花智控为什么要布局人形机器人？
一方面，人形机器人市场空间广阔。
2022年全球仅人形机器人市场规模就达到16.2亿美元，2032年预计市场规模将达到286.6亿美元，2022-2032年复合增长率达33.28%。
执行器占据了人形机器人硬件成本的80%以上，预示着随着人形机器人市场的蓬勃发展，执行器领域将可能迎来显著的增长红利。
假设人形机器人的年产量达到100万台，那么执行器的市场潜力预计将突破千亿元大关。
三花智控凭借其在汽车零部件领域的深厚积累和技术优势，有望在人形机器人市场中占据一席之地，从而实现业务的多元化和持续增长。
另一方面，三花智控在人形机器人领域拥有先发优势。
一、技术优势。
仿生机器人行业与智能汽车行业具有相通的底层技术。
人形机器人的执行器与公司电子泵类产品的核心工艺相似，都涵盖了冲压、注塑、机加工、焊接、表面处理、电机绕线、PCBA贴片、组装等步骤。
因此三花智控在项目开发中可以借鉴相关产品经验，降低开发难度。
二、客户优势。
三花智控早已在新能源汽车领域与特斯拉建立了深厚的合作关系。
三花智控是特斯拉汽车热管理系统的核心供应商，而Optimus的量产需依赖现有汽车供应链。
这种“特链”身份，让三花在竞标机器人执行器订单时具备天然优先级。
从特斯拉的企业文化入手，特斯拉对于供应商的筛选，强调高度配合意愿、共同研发、高效响应速度。
公司已在美国、墨西哥、波兰、越南、泰国、印度等地建立了海外生产基地，具备全球交付能力和规模量产能力，更可能成为特斯拉“第一选择”。
结语
三花智控经历多次转型，国内的空调和新能源汽车两次浪潮，给了三花智控两次业绩增张机会。
短期来看，公司汽车热管理业务在手订单充足，仍能提供业绩安全垫；长期来看，人形机器人执行器的潜在爆发力赋予业绩极高弹性。
