巴菲特：投资诀窍在于...

巴菲特：投资诀窍在于，利用市场的荒唐事件

股东问：我想知道你们认为未来几年市场将会如何演变，以及你们对目前所作的投资决定有多大程度的忧虑?

巴菲特：在市场上可以看到任何事情，随着时间的推进，你会看到历史上发生的一切。过去我们看到不少一文不值的公司，以几十亿美元的价格交易，有时，也看到不少由有才能的人管理的公司以其内在价值的20%或25%的折扣在市场上交易。所以，我们在市场上看到过，今后也将继续会看到所发生的一切，市场会不断出现荒唐的事情，这就是市场的本质。诀窍在于，有时你必须利用市场上出现的某些荒唐事件，且你不能被某些荒唐事件所吞噬，因为疯狂的人们会在一段时间内自己创造真相，这种真相会让人们感到愉快，这也是它们发生的原因。如果你在市场上呆了足够长的时间，你会看到所发生的一切事情。

在目前的市场中，我们看不到有价值大幅低估的情况。我们偏好寻找以其内在价值的一半折扣交易的企业，但目前找不到。不过，我们倒是看到许多公司以高得离谱的估值水平在交易，过去我们也经历过这样的时期，我们感觉几乎所有的公司都以极其低估的价格被抛售，目前市场走向另一个极端，绝大部分时间里，市场会处于这两个极端的中间区域。然而，市场会不时地趋向某个极端。