今天的金财通小教室，我们与大家分享一篇来自于东吴证券对新能源行业的投资策略深度分析与解读：
国内光伏政策灵活友好，产业链博弈拐点已至，平价时代到来：21年最新光伏政策落地，提出90GW风光保障并网规模和允许平价竞价项目延期至明年，户用补贴3分/kwh，21年新核准光伏项目对标燃煤标杆电价，超市场预期！另外，屋顶分布式光伏政策出台，试点先行。6月硅料价格见顶，产业链博弈拐点已至。近期硅片电池片价格开始松动，7月初硅料价格首次下调，电池片和组件7月的开工率上调，组件龙头排产环比提升30-40%，下半年国内需求开始起量。海外平价时代已至，全面增长在即，我们预计21/22年国内光伏装机中值55GW/75GW，同增15%/36%，全球21/22年光伏装机中值160GW/220GW，同增15%/38%。长期看，中国2030年碳达峰，2060年碳中和，欧盟碳排放目标提到55%，美国提高碳排放目标，将推动光伏从辅助能源成长为主力能源。
光伏各环节投资机会：硅料：硅料短期需求强劲+供给有限，目前价格已达近十年最高位且无库存，21年确定性较强，22年产能陆续释放盈利回落；硅片：单晶硅片产能逐步投放，21Q3起进入激烈竞争阶段，行业盈利理性回落但龙头盈利韧性强，大尺寸趋势较为确定；电池：目前电池两头受压盈利处于底部位置，下半年出现尺寸分化，明年新技术成破局关键；组件：21年龙头出货规划大，大尺寸趋势加速，下半年量修复业绩环比改善，看好明年一体化龙头量利双升；逆变器：芯片紧缺利好龙头，国内龙头质优价廉加速出海，未来三年行业仍处高增长状态；跟踪支架：跟踪支架黄金赛道，国产替代+跟踪支架渗透率提升双红利；胶膜：21Q2胶膜降价+树脂价格高位运行，二三线厂商出清，明年粒子紧张+需求放量，胶膜量利双升；玻璃：需求较弱21Q2玻璃快速降价肃清行业格局，大尺寸玻璃下半年偏紧，双玻提速，龙头扩产集中度进一步提升。相关公司包括隆基股份、阳光电源、锦浪科技、晶澳科技、固德威、天合光能、福斯特、通威股份、中信博、福莱特、爱旭股份、捷佳伟创、林洋能源，关注海优新材、德业股份、大全新能源、信义光能、晶科能源、阿特斯、亚玛顿、赛伍技术、东方日升等。
21年陆风平价、装机回落，海风退补抢装，我们预计21年风电并网在30-40GW，实际吊装在50GW左右，和去年基本持平。产业招标价下跌+大宗顺周期涨价，我们预计21年盈利能力有一定压力，但产业链受益海风及海外装机增长，我们预计零部件环节业绩高增、整机环节弹性大，相关公司包括金风科技、天顺风能，关注日月股份、运达股份、金雷股份等。
——参考自东吴证券研报《电力设备与新能源行业：碳中和大势所趋，龙头强者恒强》
金股通 2021-07-13 0