公司简介：
深圳长城开发科技股份有限公司的主营业务为计算机硬件、通讯设备等。业务主要涵盖存储半导体封测、计量系统及相关业务的研发生产以及数据存储、消费电子、医疗电子设备、新能源汽车电子等各类高端电子产品的先进制造服务，并积极布局新能源、新型智能产品等新兴产业。在计算机与存储以及电子制造行业拥有多年的技术沉淀和工程制造经验积累，以及国际化的管理团队和海外网络，在行业内处于领先地位，尤其是精密制造行业的自动化设备的研发制造能力和精细化管理水平，已在本行业具备核心竞争力。
一、企业分析
1、基本情况
深科技（000021）全称深圳长城开发科技股份有限公司，于1994-02-02在 深交所主板A股上市，位于深圳市福田区彩田路7006号；立信会计师事务所(特殊普通合伙)为深科技出具标准无保留意见的审计报告。
主营业务：计算机硬件、通讯设备等。
由下图可知 深科技的营业收入按行业分:计算机、通信和其他电子设备、制造业占比分别为98.27%、1.73%；按产品分：高端制造、存储半导体业务、自有产品占比分别为68.27%、15.78%、14.22%；按地区分：亚太地区（中国除外）、中国（含中国香港）占比分别为41.89%、29.33%。
二、行业分析
1、所属行业是信息设备——计算机设备。
2、2020年上半年计算机行业实现营业收入3076.3亿元，同比增长6.6%，相较于2019年同期增长水平8.9%有所下滑。随着疫情影响的逐步消除，计算机行业营业收入迅速增长，2020年第二季度实现收入1826.3亿元，同比2019年第二季度实现增长20.4%，相比之下，2020年第二季度比增长更为明显，环比增长47.3%
3、计算机行业发展趋势
（1）轻奢轻薄成为新的竞争点
智能终端设备的小型化、轻量化是全行业的大发展趋势，笔记本作为消费电子的主导产品之一，近些年在轻薄设计领域，改变了传统笔记本的有性能有重量的局面，轻薄的笔记本同样配置了高端的内置设备，促使笔记本销售从单纯的商务办公逐步发展成包括商务办公、设计、游戏等多元领域。
（2）“互联网+教育”开拓新市场。
国家教育事业发展“十三五”规划提出加快推进“宽带网络校校通”，完善学校教育信息化基础设施，加强“无线校园”建设，基本实现各级各类学校宽带网络全覆盖和网络教学环境的普及，具备条件的城镇学校实现无线网络全覆盖，鼓励具备条件的学校配置师生用教学终端。
2018年中国教育固定资产投资(不含农户)11881.55亿元，同比增长7.2%，教育固定资产投资的不断增长促使国内教育硬件设备规模开始快速提升，同时国内智慧教育的推行，加大了校园PC、平板电脑的需求规模，给电脑行业提供了全新的市场空间。
4、电子竞技创造全新高端市场
随着国内电子竞技行业被市场认同，政策文件的陆续落地，直接刺激了国内游戏行业的快速发展，据统计，2019年我国电子竞技用户超过3亿人，同时电子游戏产业的技术升级，对于电脑配置要求出现明显提升，高端配置的电竞主机价格普遍在8000-15000元之间，电子竞技产业规模的不断扩张，有利于提高电脑产品的高端化，市场利润空间有望出现大幅提升。
5、竞争格局
经过多年发展，目前国内网络设备行业竞争格局已较为稳定，主要企业包括思科、Arista、华为、新华三、中兴通讯等企业。
从计算机网络设备细分产品市场竞争情况来看，我国主要网路设备市场竞争集中在新华三、华为、思科以及锐捷网络等企业中，其中在交换机市场，已初步形成以新华三和华为两大巨头占据市场主导地位，锐捷网络和思科等企业加紧追赶的市场格局；在路由器市场，华为占据绝对领先地位，市场份额远超其他企业；在WLAN无线产品市场，新华三、锐捷网络以华为目前市场份额占比较大。
三、商业模式
1、由深科技的官网可知，公司的主要客户是相关企业。
由近三年，各季度营收来看，存在明显的淡旺季之分。
2、由下图可知，公司的毛利率处于同行业较低水平。
由下图可知，存货周转率基本小于5，存货周转率较低。
3、核心竞争力
四、护城河
深科技具有独特资源护城河，品牌优势护城河。
五、团队
1、由下图可知，实际控制人以及最终控制人是国务院国有资产监督管理委员会（持有深圳长城开发科技股份有限公司比例：34.51%）。
2、核心成员履历
3、核心团队注重研发
六、其他风险分析
1、股权架构
2、质押不存在问题、减持不存在问题。
七、财报分析
1、看总资产，判断公司实力及扩张能力。
近五年来看，公司处于扩张之中，成长性较好。
2、看资产负债率，了解公司的偿债风险。
由近五年来看，公司的资产负债率较高。
3、看有息负债和准货币资金，排除偿债风险。
由近五年来看，准货币资金与有息负债之差小于0，公司有偿债压力。
4、看“应付预收”减“应收预付”的差额，了解公司的竞争优势
由近五年来看，公司的竞争力较弱。
5、看应收账款、合同资产，了解公司的产品竞争力
由近五年来看，公司的产品畅销程度一般。
6、看固定资产，了解公司维持竞争力的成本
由近五年数据得，公司属于轻资产型公司。保持持续的竞争力成本相对要低一些。
7、看投资类资产，判断公司的专注程度。
由近五年来看，公司的投资比例平均五年来看在10%左右。
8、看存货，了解公司未来业绩爆雷的风险。
由近五年来看，存货比例在10%左右。
9、看商誉，了解公司未来业绩爆雷的风险。
由近五年来看，商誉占比基本为0，没有商誉暴雷的风险
10、看营业收入，了解公司的行业地位及成长性。
由近五年来看，公司的成长逐渐放缓。
11、看毛利率，了解公司的产品竞争力及风险。
由近五年来看，公司毛利率在8%左右，波动较大。
12、看期间费用率，了解公司的成本管控能力。
由近五年来看，公司的成本管控能力较差，有待提高。
13、看销售费用率，了解公司产品的销售难易度。
由近五年来看，公司的产品较易销售。
14、看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量。
由近五年来看，公司的主营盈利能力弱，利润质量低。
15、看净利润，了解公司的经营成果及含金量。净利润主要看净利润含金量。
由近五年来看，公司的净利润现金含量较高。
16、看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性。
由近五年来看，公司属于一般公司，处于较快的速度成长。
17、看购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，了解公司的增长潜力。
由近五年来看，公司增长潜力较大并且风险大。
18、看分配股利、利润或偿付利息支付的现金，了解公司的现金分红情况。
由近五年来看，公司分红的长期可持续性一般。
八、估值及好价格
1、确定市盈率
根据以上分析并且参考近五年历史市盈率，合理市盈率为16。
2、确定净利润增长率
根据往年复合增长率以及券商预估增长率，确定市盈率增长率为18%。
3、估值
4、好价格计算
经计算得好价格如下表
注：全文不作为投资意见。
云礼在这里给各位朋友一个吃肉的机会，我已经入市10多年，历经两次牛熊的洗礼。从中已经形成自己的交易法则与方法。8月讲解的兴发集团（600141）已翻倍止盈出局！九月月初的冀中能源以翻倍出局！十月讲解的英维克（002387）当前44个点！
中旬我准备潜伏一只底部突破龙头，这票我已经观察许久，当前突破底部平台。形成上涨趋势。其盘子不大，几十亿大小。PE一直处于被低估状态，业绩稳定增长，护城河稳固。技术角度来看，底部价格不断抬升，上方以没有抛压盘。KDJ、MACD已形成金叉共振信号，资金意图明显，周一是最佳低吸机会。预计涨幅将达到128%
相跟着十一月大牛，吃大肉行情的朋友！来笔者公众号：梦 凰 之 股，回复“布 局”！即可把握机会！
易云礼 2021-11-14 0