盘面观察
周四指数缩量调整，两市成交额合计11131.25亿。盘面观察，医药生物、有色金属、农林牧渔等行业涨幅居前，休闲服务、传媒、钢铁等行业跌幅居前。两市涨停73家，跌停10家，北向资金流入11.72亿。沪指跌0.24%，报3584.18点，深成指跌0.4%，报14827.95点，创指跌0.12%，报3474.45点。
后市展望
今日美联储公布了11月联邦公开市场委员会会议的纪要。纪要显示，如果通胀持续高于委员会的政策目标，联邦公开市场委员会应当准备好调整Taper的速度，同时以早于预期的速度调整联邦基金利率的目标区间加息。纪要公布后，有关“提前加息”的展望引发美国股市小幅走弱。
我们都知道新冠疫情以来，美联储一直是全球货币宽松的主力，现在”提前加息“预期一出难免加剧市场波动。但我们栏目之前一直强调中美经济面临的情况有所不同。美国因为前期不断放水，导致CPI已经达到阶段新高水平。相反我们央行在释放流动性上非常谨慎。从这个角度来看，我们未来货币政策腾挪的空间要比美国大得多，而且我们A股的估值百分位区间也比美股要低很多。如果我们将央行比做水龙头，A股比做一个水池的话，这相当于我们可以放的水要比美国多，而且我们的股市的池子容积比美国大得多。这是我们为什么说A股出现系统性风险概率较小的重要原因。不过，我们也不得不清醒认识到目前全球都面临通货膨胀的威胁，我们管理层也不得不在经济增长与物价稳定中寻找阶段性的主要矛盾。这也是我们之前一直在栏目中提及的“分化”和“均衡”,强调均衡配置的重要性的原因。
操作策略
从技术指标来看，不排除沪指在3600点前有继续回调蓄势的可能。操作上，建议均衡配置，行业可以关注“稳增长”预期下传统基建（化工、能源与有色金属）与新基建下（光伏、风电、新能源汽车）的机会。另外，产能紧张预期下的军工与芯片也可以关注。
【广发 证券高级投资顾问 黎衍军，执业证书编号：S0260612110012】
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广发证券 2021-11-25 0