在一片迷雾之中，两会的政府工作报告给出了明确的指引，关键内容如下：
1. 2022年GDP目标5.5％，坦率的说，这个数字不低，虽然没超出原来的预期，但按照报告原文“需要付出艰苦努力才能实现”，我们对于今年的货币与政策力度，也不应过度悲观。
只要经济还在增长，理论上股市肯给不缺机会，但以目前的筹码数量和成交额，注定是结构性行情，投资难度进一步加大。
2. CPI控制在3％以内，现在只有0.9％，下游还有较大的通胀空间，意味着货币不会紧缩，全面熊应是小概率事件。
3. 政府赤字率2.8％，较去年3.2％下降0.4个百分点，专项债规模3.65万亿，与去年持平。
赤字率降低意味着政府的杠杆变小，去年专项债尚有1.2万亿结余，主要是可投的项目不多、回报率无法满足要求，今年能否全投出去，关键看项目质量，但投资规模并没超预期。
传统基建里，水利被单独提及：
“建设重点水利工程、综合立体交通网、重要能源基地和设施，加快城市燃气管道等管网更新改造，完善防洪排涝设施，继续推进地下综合管廊建设。中央预算内投资安排6400亿元。”
单列6400亿的预算，我估计下周水利建设、水电、管网有机会，大家也可以关注一下。
4. 货币政策，主论调无变化：稳健的货币政策要适度灵活，保持流动性合理充裕。
但今年加了一点：“推动金融机构降低实际贷款利率、减少收费，让广大市场主体切身感受到融资成本实实在在的下降”。
这是金融向实体让利的延续，如果银行利润过高，势必侵蚀实体的空间，与大政策不相符。
5. 数字经济被重点提及，内容占比最多，还单列章节，重要性可见一斑。
除了往年已有的5G、工业互联网、集成电路、人工智能、数据安全等，今年还新增了智慧城市、数字乡村、数字贸易，尤其数字乡村在今年的一号文件中也是新增内容，估计会有资金去炒作。
6. 生育、养老。
人口问题肯定是咱们的重中之重，昨天有传闻印度人口已达14.16亿，距离中国仅差200万人，今年印度成为3000年来首个超越中国的人口第一大国，基本已成定局。
当然，光人多并非一定是好事，但人口下滑肯定不是什么好事。
今年报告要求：“将3岁以下婴幼儿照护费用纳入个人所得税专项附加扣除，发展普惠托育服务，减轻家庭养育负担”。
最近热炒的辅助生殖，虽然符合政策导向，但总有偏门之感，因为目前的问题并非不能生，而是不想生。
养育成本过高，教育严重内卷，就业压力太大，才是压制生育欲望的根本原因。
7. 碳中和、新能源：
“确保能源供应，立足资源禀赋，加强煤炭清洁高效利用，有序减量替代。”
“推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设，提升电网对可再生能源发电的消纳能力。”
煤炭减产一刀切被停止，风光发电逐步替代传统火电，这都是之前的提法，并没有超预期。
8. 房地产
“房住不炒”再次确认，但新增了一点：支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。
房地产边际放松，因城施策满足住房升级的需求，夜壶还是得用，但只托不拉，有反弹、没反转。
9. 消费
基本还是老一套，继续支持新能源汽车消费，鼓励家电下乡和以旧换新。
新增提法：“推动线上线下消费深度融合，发展消费新业态新模式”。
也就是说，直播带货、促进农村产地与消费者直接对接，还要大力搞，某手、某音可以松一口气了。
10. 资本市场：全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展。
从首次提出到现在已过去九年，注册制听得耳朵都起茧子了。如果全面退市制度不建立、财务造假和内幕交易不重罚，注册制很难真正落地，强推只会导致A股完犊子，走着看吧。
总结：
GDP增速挺硬的，没必要有全面熊的思维，结构性行情继续。
基建里水利建设算亮点。
数字经济、尤其是数字乡村，估计会有游资去炒，短线选手可关注。
房地产边际放松，但不是反转。
人口问题，辅助生殖、中药等只能解决一小部分，但市场已经有所反映，不宜过分追高。
以上为个人分析，不构成投资建议，股市有其自身规律，仅供参考。
赛道股和白马股，还得看公募基金发行何时恢复正常水平，短期没啥大机会，但长期来看，很有可能是个底部区间。
两会：2022 年 3 月 5 日，李总理在全国两会上做ZF工作报告。
ZF工作报告释放的11个重大信号：
1、报告高度肯定去年工作成绩并强调不易，对形势的判断更加严峻，稳增长重回政策首要目标。
报告行文更加简洁、务实、有力，九大重点工作中，较去年单独增加了“着力稳市场主体保就业，加大宏观政策实施力度”一项，将减税降费、金融支持、稳定就业放在了更加突出的位置。对形势的判断，一是“我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”，二是从去年的“稳就业压力较大”改为“稳就业任务更加艰巨”。
2、GDP增速目标设为5.5%左右，高于市场预期的5.0%-5.5%。这个增速目标是在高基数基础上的中高增速，实现有一定难度，但我国也有各种有利条件有助于实现。就业目标略有增强，城镇调查失业率从去年的“5.5%左右”下调至“5.5%以内”。“双碳”和“能耗双控”目标更加实事求是，避免中长期目标执行短期化，避免运动式。
3、积极的财政政策的基调是提升效能、更加精准和可持续，收入端大规模减税降费，退税减税并举，支出端继续保障民生和科技创新等，转移支付大幅提高以助力“三保”，确保基层稳定。
赤字率虽有所下调，但赤字和专项债规模仍处较高水平；通过国有金融和特定专营机构利润上缴支持减税降费和扩大支出，支出强度高于去年。专项债等靠前发力，全力稳增长。预计宏观税负将继续下行、政府宏观杠杆率基本稳定。
4、稳健的货币政策从“宽货币”到“宽信用”，注重充分发力、精准发力、靠前发力，引导金融机构有力扩大贷款投放，加大对小微企业、科技创新、绿色发展的支持力度，降低企业综合融资成本。
5、促进消费和扩大有效投资，增强经济内生增长动能。新一轮促消费政策发力，叠加“共同富裕”政策落实落细，有望撬动储蓄释放，提振消费，强调支持新能源汽车消费。要扩大有效投资，聚焦补短板重点领域，避免无效和低效投资，集中在重大工程、地下综合管廊、管网改造等。
6、房住不炒基调未变，但稳增长压力下，多地在因城施策框架内放松调控，房地产市场或将逐步企稳，同时更加强调发展长租房市场和保障房加建设。未来房地产公共属性化特征将更加明显，居住属性和公平性将居于首位。同时，城市间政策分化将更加显著，房地产金融政策精准收放。
7、“双碳”工作更加稳妥有序，先立后破，安全降碳是“双碳”战略坚守的底线，对国家重大项目要实行能耗单列，“防止政策执行‘一刀切’、层层加码”。要正确认识和把握碳达峰碳中和，不能毕其功于一役。“双碳”“1+N”政策体系持续完善，碳减排专项支持工具将集中发力。
8、全面实行股票发行注册制。注册制的范围将进一步扩大至主板市场，相关制度建设也成为资本市场建设的主线。
9、支持和引导资本规范健康发展，反垄断和防止资本无序扩张。正确认识和把握资本的特性和行为规律，扬长避短、趋利避害，在防止资本野蛮生长的同时充分发挥其积极作用，为经济持续健康发展注入强劲动力。
10、持续推动基本公共服务均等化，促进人力资本投资的起点公平，扎实推进共同富裕。共同富裕意味着收入分配、财富分配更加公平，更重要的是实现起点公平，尤其是人力资本投资的公平，这需要促进基本公共服务均等化。共同富裕的路线更加明确，共同富裕行动纲领或将加速出台。
11、落实基本养老保险全国统筹，规范发展养老保障体系第三支柱，积极应对人口老龄化；完善三孩生育政策配套政策，降低养育成本，提出加强对妇女儿童的保护，提高生育率。将3岁以下婴幼儿照护费用纳入个人所得税专项附加扣除，发展普惠托育服务，减轻家庭养育负担。
为了“确保经济平稳运行”，稳投资依旧摆在首位，而制造业将发挥更大的作用。从关键词频的统计上能看出在“稳”的基调下，投资的重要性被反复强调，其次才是外贸和消费。房住不炒下，地产以稳为主，实质性放松已经开始.基建方面，资金不用愁，更加重民生。2022年政府工作报告对于消费的内容并未又太多亮眼之处，制约消费的核心变量仍为疫情防控政策。
货币政策更加积极，着力帮助实现稳投资。而且央行将继续用好已出台的各项普惠政策，并加强对金融机构的引导。此外设立金融稳定保障基金以守住不发生系统性风险的底线，这表明高层对于风险的态度和措施出现明显缓和。两会后降息、降准的窗口将再度打开，2022年3月将降息以推动LPR利率的下行的概率较高。
备受关注的政府工作报告今天亮相，报告里的重点，往往是资本市场未来一年关注的焦点，今年的报告，有哪些提法值得关注呢？
关键词：数字经济
今年的报告中，涉及数字经济的，主要有以下表述：
促进数字经济发展。加强数字中国建设整体布局。建设数字信息基础设施，推进5G规模化应用，促进产业数字化转型，发展智慧城市、数字乡村。加快发展工业互联网，培育壮大集成电路、人工智能等数字产业，提升关键软硬件技术创新和供给能力。完善数字经济治理，释放数据要素潜力，更好赋能经济发展、丰富人民生活。
在多措并举稳外贸部分，报告提及：创新发展服务贸易、数字贸易，推进实施跨境服务贸易负面清单。
在推进社会治理共建共治共享部分提及：推进国家安全体系和能力建设.强化网络安全、数据安全和个人信息保护。
解读：今年报告涉及数字经济领域的篇幅最多，除了单独列章节，还在发展外贸和推进社会治理部分，分别提及了数字贸易和数据安全，重视度可见一斑。在数字经济发展这个章节里，5G、工业互联网、集成电路、人工智能，此前几年报告也曾提及，此番再度强调也值得关注。今年新增的内容是智慧城市和数字乡村。数字乡村，此前中央一号文件也是新增内容，此番再度写进报告，力度非常大。
关键词：制造业
报告原文：增强制造业核心竞争力，促进工业经济平稳运行，加强原材料、关键零部件等供给保障，实施龙头企业保链稳链工程,维护产业链供应链安全稳定.引导金融机构增加制造业中长期贷款.启动一批产业基础再造工程项目,促进传统产业升级,加快发展先进制造业集群,实施国家战略性新兴产业集群工程.着力培育“专精特新”企业,在资金、人才、孵化平台搭建等方面给予大力支持。
解读：制造业原材料、关键零部件保供其实主要是国产替代，包括专精特新这些，主要对应的是工业母机等行业，实施国家战略性新兴产业集群工程，最近最具代表意义的工程，就是东数西算工程：国家发展改革委、工业和信息化部等联合印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏启动建设国家算力枢纽节点，并规划了张家口集群等10个国家数据中心集群。
关键词：疫情、特效药、中药
关于疫情防控政策，报告提及：继续做好常态化疫情防控。坚持外防输入、内防反弹，不断优化完善防控措施，加强口岸城市疫情防控。
关于特效药，报告提及：加大对病毒变异的研究和防范力度，加快疫苗和特效药物研发，持续做好疫苗接种工作，科学精准处置局部疫情，保持正常生产生活秩序。
关于中药，报告提及：支持中医药振兴发展,推进中医药综合改革。
解读：报告明确回应了社会关切，现有疫情防控政策还会坚持下去。加快特效药物研发，让大家对国产特效药尽快上市有了更多期待。中药这块有点超预期，政府工作报告连续两年提及中药，去年的提法是：实施中医药振兴发展重大工程。今年中药领域措辞，从“实施”改为“支持”，说明会有很多政策利好在路上，此外，还增加了一个“推进中医药综合改革”。
关键词：生育、养老
关于生育，报告提及：完善三孩生育政策配套措施，将3岁以下婴幼儿照护费用纳入个人所得税专项附加扣除，发展普惠托育服务，减轻家庭养育负担。
关于养老政策，报告提及：积极应对人口老龄化，优化城乡养老服务供给，支持社会力量提供日间照料、助餐助洁、康复护理等服务，鼓励发展农村互助式养老服务，推动老龄事业和产业高质量发展。
解读：生育和养老是两会关注的焦点，这次提及的内容都比较喜欢，比如将3岁以下婴幼儿照护费用纳入个人所得税专项附加扣除，发展普惠托育等。这块更多要关注两会上代表、委员关于细分行业建议案，例如辅助生殖等，而且也要关注卫生、民政等主管部门领导，针对相关问题的媒体最新表态。
关键词：基建
报告提及：要用好政府投资资金，带动扩大有效投资。今年拟安排地方政府专项债券3.65万亿元。强化绩效导向，坚持“资金跟着项目走”，合理扩大使用范围，支持在建项目后续融资，开工一批具备条件的重大工程、新型基础设施、老旧公用设施改造等建设项目。民间投资在投资中占大头，要发挥重大项目牵引和政府投资撬动作用，完善相关支持政策，充分调动民间投资积极性。
围绕国家重大战略部署和“十四五”规划，适度超前开展基础设施投资。建设重点水利工程、综合立体交通网、重要能源基地和设施，加快城市燃气管道等管网更新改造，完善防洪排涝设施，继续推进地下综合管廊建设。中央预算内投资安排6400亿元。
解读：老基建重点在水利、燃气管道、地下综合管廊等，单列6400亿资金，之前的城镇燃气管道爆炸事件和郑州暴雨等，影响很大，社会关注度很高。
关键词：碳中和碳达峰
报告提及：落实碳达峰行动方案。推动能源革命，确保能源供应，立足资源禀赋，坚持先立后破、通盘谋划，推进能源低碳转型。加强煤炭清洁高效利用，有序减量替代，推动煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造。推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设，提升电网对可再生能源发电的消纳能力。推进绿色低碳技术研发和推广应用，建设绿色制造和服务体系，推进钢铁、有色、石化、化工、建材等行业节能降碳。坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展。推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，完善减污降碳激励约束政策，加快形成绿色生产生活方式。
解读：煤炭方面，关注措辞：“加强清洁高效利用，有序减量替代”，说明要循序渐进，不能一蹴而就；风电和光伏、绿电都是“推进”和“支持”。
关键词：农业
报告提及：加强粮食等重要农产品稳产保供.稳定粮食播种面积,针对小麦晚播强化夏粮田间管理,促进大豆和油料增产.适当提高稻谷、小麦最低收购价.保障化肥等农资供应和价格稳定,给种粮农民再次发放农资补贴,加大对主产区支持力度,让农民种粮有合理收益、主产区抓粮有内在动力.坚决守住１８亿亩耕地红线,划足划实永久基本农田,切实遏制耕地“非农化”、防止“非粮化”.加强中低产田改造,新建１亿亩高标准农田,新建改造一批大中型灌区.加大黑土地保护和盐碱地综合利用力度.启动第三次全国土壤普查.加快推进种业振兴,加强农业科技攻关和推广应用,提高农机装备水平.提升农业气象灾害防控和动植物疫病防治能力.加强生猪产能调控,抓好畜禽、水产、蔬菜等生产供应。
解读：基本与此前公布的中央一号文件一脉相承，关键词主要四个：加强粮食等重要农产品稳产保供；促进大豆和油料增产；启动第三次全国土壤普查；加快推进种业振兴。这里面，启动第三次全国土壤普查，此前国务院单独发过文件，中央一号文件后来也提了，这次再度写入政府工作报告。报告在加强生态环境综合治理部分，也提了持续推进土壤污染防治。
关键词：环保
报告提及：加强生态环境综合治理.深入打好污染防治攻坚战.强化大气多污染物协同控制和区域协同治理,加强固体废物和新污染物治理,推行垃圾分类和减量化、资源化.完善节能节水、废旧物资循环利用等环保产业支持政策.加强生态环境分区管控,科学开展国土绿化,统筹山水林田湖草沙系统治理,保护生物多样性,推进以国家公园为主体的自然保护地体系建设,要让我们生活的家园更绿更美。
解读：这次对循环经济强调比较多，其实对应的主要就是限塑、回收、节水等。
关键词：资本市场
报告原文：完善民营企业债券融资支持机制，全面实行股票发行注册制，促进资本市场平稳健康发展。
解读：从注册制改革首次写入政府工作报告，到明确全面实行股票发行注册制，前后用了九年时间。2014年，政府工作报告提出，加快发展多层次资本市场，推进股票发行注册制改革，规范发展债券市场。历经多年，去年的政府工作报告提及稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设，更好发挥多层次资本市场作用。到今年，是全面实行股票发行注册制。从稳步推进到全面实行，注册制大时代，离我们越来越近。
关键词：房地产
政府工作报告提出，继续保障好群众住房需求。坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。
解读：连续两年的政府工作报告都提到，要“稳地价、稳房价、稳预期”，今年的报告中则提到，“因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”。总体来说，对房地产是比较正面的消息。
关键词：文化、体育
政府工作报告提及：深入推进全民阅读..加强和创新互联网内容建设,深化网络生态治理。推进公共文化数字化建设,促进基层文化设施布局优化和资源共享,扩大优质文化产品和服务供给.加强文物古籍保护利用和非物质文化遗产保护传承.用好北京冬奥会遗产.建设群众身边的体育场地设施,促进全民健身蔚然成风。
解读：文化部分，主要是加强和创新互联网内容建设,深化网络生态治理。体育这块表述，主要和之前体育强国表述一脉相承，用好冬奥遗产，今年后面还有杭州亚运会。
股海选时 2022-03-07 0