俗话说，当代年轻人最烦恼的两件事...

俗话说，当代年轻人最烦恼的两件事：

还没脱单先脱发！还没脱贫先脱发！

“秃”如其来，考验每个熬夜、焦虑、抽烟、喝酒、烫头的年轻人。茫茫人海中一眼望去，最“秃”出的只有发际线。

有数据显示，2019年中国约有2.5亿脱发人群，60%的人在25岁就出现脱发现象。

也就是每6个中国人就有1个受脱发困扰，而且脱发女性化、年轻化的趋势明显。90后们已经脱发了，00后脱发还远吗？

年少不知头发贵，再看已是秃头人，植发这门生意越来越火爆。

趁着资本市场对大医美概念的火热情绪，雍禾集团发布招股书，要成为“植发第一股”。

前有“正畸第一股”时代天使超额认购2000倍，上市首日大涨132%，市盈率达到350倍。相比之下，2020年营收净利、毛利率都强于时代天使的雍禾，会引来什么样的市场情绪？

不过也必须看到，植发这个行业是一次性买卖，获客的愿望有多强，广告营销战就得打的多惨烈。虽然雍禾的毛利率在75%左右，但是净利率并不高，2020为10%，2019年更是从此前的5.7%跌至2.9%。吃掉利润的核心，来自营销费用。

雍禾集团有两大块业务，植发和医疗养固服务。

植发是雍禾的核心业务。2018年到2020年，植发收入占总收入的比重分别为98.3%、97.8%及86.2%。

所谓植发，就是从后脑勺分离出来一些毛囊单位，移植到头发稀疏的地方，让毛囊在新的部位存活生长，视觉上你的头发会更浓密。

这是个高客单价的行业，国内一般一个毛囊10到20元，一次移植2000个毛囊或者更多，花费需要至少2万元。

根据招股书，2018到2020年，雍禾植发的患者人数分别达到3.5万人、4.3万人和5.1万人，同期每位患者的平均开支为2.6万元、2.78万元和2.79万元。