上周，日本高调宣布将首次在本土与美国法国陆上部队进行联合演习，旨在对中国的海洋活动加以牵制。正值海军72岁生日，两栖攻击舰、万吨大驱和核潜艇入列。
1、周边局势不容放松，我军高强度实战训练已成常态化
上周（04.19-04.23）上证综指上涨1.39%，创业板指数上涨7.58%，国防军工指数下跌0.11%，跑输大盘1.5个百分点，排名第21/29。
近日，日本高调宣布将首次在本土与美国法国陆上部队进行联合演习。日本防卫省称，这是日美法三国陆上部队首次在日本国内正式训练。
东部战区空军轰-6编队展开持续9小时实弹突击。4月20日，华东某机场，东部战区空军航空兵某部10余架轰-6战机展开持续9小时的实弹突击训练。据了解，今年以来该部结合任务实际，连续组织多场次复杂条件下的长航时、大强度跨昼夜训练。当日指挥员、该部副部队长宋晓峰说：“通过这种常态化训练，我们总结摸索出一系列战术战法，提高了部队‘全时待战、随时能战’的能力。”
我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。
依据以往经验，预计十四五规划有望在2021年两会后逐步落地，而2021年作为十四五开局之年，板块利润表与现金流量表或将显著改善。
2、海军建军72周年，三艘重量级新舰入列
海军72岁生日，两栖攻击舰、万吨大驱和核潜艇入列。4月23日，正值人民海军建立72周年，官方消息称，海军三型主战舰艇——长征18号艇、大连舰、海南舰23日在海南三亚某军港集中交接入列。长征18号是一艘核动力潜艇，具体型号未知。大连舰即万吨大驱055，是第三艘入列的055型万吨大驱。海南舰，是我国首艘两栖攻击舰075，“海南舰”的入列标志着中国海军两栖作战舰艇完成更新换代，远洋两栖作战能力发生历史性飞跃。交接入列仪式结束后，习近平还登上新入列舰艇，检阅舰艇仪仗队，察看有关武器装备，同官兵进行交流，并在航泊日志上郑重签名。这次海军三艘新舰入列，实现了战斗力的历史突破，更表明中国海军已经坚定迈向深蓝，走向远海的历史性步伐。这三艘舰艇分别代表了海军近海防卫、远海护卫的建设成就。
投资主线：1）总装：中航沈飞、中直股份、航天彩虹（受益）；2）分系统：航发动力、中航机电、中航电子、中航电测；3）元器件：中航光电、鸿远电子、火炬电子（受益）、振华科技（受益）；4）材料：抚顺特钢、中航高科、菲利华、光威复材、中简科技。
研报来源：《军工：实战训练已成常态化，海军重量级新舰入列》，彭磊、滕光耀，2020年4月26日
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国泰君安证券上海分公司 2021-05-15 0