​​【概述】

泡财经获悉，4月22日晚间，招商银行（600036.SH）披露一季报称，2022年1-3月，集团实现营业收入919.90亿元，同比增长8.54%；实现归属于本行股东的净利润360.22亿元，同比增长12.52%；实现净利息收入544.64亿元，同比增长9.97%；实现非利息净收入375.26亿元，同比增长6.53%；年化后归属于本行股东的平均总资产收益率(ROAA)和年化后归属于本行普通股股东的平均净资产收益率(ROAE)分别为1.54%和19.24%，同比分别增加0.04和减少0.30个百分点。

截至一季度末，集团资产总额94,153.79亿元，较上年末增长1.80%；贷款和垫款总额57,581.05亿元，较上年末增长3.38%；负债总额85,146.45亿元，较上年末增长1.57%；客户存款总额66,800.94亿元，较上年末增长5.25%（本报告“管理层讨论与分析”中的存贷款均未包含应收或应付利息）。

资产质量方面，集团不良贷款余额541.38亿元，较上年末增加32.76亿元；不良贷款率0.94%，较上年末上升0.03个百分点；拨备覆盖率462.68%，较上年末下降21.19个百分点；贷款拨备率4.35%，较上年末下降0.07个百分点。

【解读】

招商银行2022年第一季度归母净利润同比增长12.52%，增速相较去年有所下滑。2021年，招商银行归母净利润同比增长23.20%。最近半年，所有机构对招商银行2022年归母净利润增长率的一致预测值（即算术平均数）为15.72％。此前，中金公司预计招商银行2022年第一季度营业收入同比增长9.3%，归母净利润同比增长13.2%。

中金公司称，预计公司资产扩张增速平稳，息差保持同业较优水平，财富管理业务小幅承压下中收增速较前期有所回落，但成本收入比及信用成本节约将有助于盈利增速稳定。同时，一季度可能是公司年内盈利增速低点，展望后续季度，财富管理业务有望恢复，推动公司ROE水平持续改善。建议投资者关注招行大财富战略持续推进带来的长期投资价值提升。

广发证券认为，随着宽财政宽信用政策逐渐发力，经济步入复苏通道的预期上升，银行业景气度预期将同步回升，市场行情有望回归均衡，板块关注度有望提升。同时考虑到当前板块估值和公募基金配置仓位处于底部区间，估值具备修复的动力和空间，继续看好银行板块配置机会。个股分化预计加剧，息差有望率先改善、资产质量和拨备水平较优的银行股业绩确定性强且弹性更大。

 

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